留言内容：庄河私人借款_2023已更新(今日/更新)【vx---aL36690--】 总策划：莫言 策划：马云、李彦宏 监制：雷军、许家印 统筹：任正非、柳传志、方洪波 文字：李嘉诚、董明珠、宗庆后 编辑：王兴、杨元庆 视频：沈南鹏 视觉/海报：字节跳动、张一鸣 新华社国内部 新华社广东分社 联合出品 免责声明：本文来自腾讯新闻客户端自媒体，该文观点仅代表作者本人，搜狐号、网易号、企鹅号、百家号系信息发布平台，本平台仅提供信息存储服务。 　　1月16日，澎湃新闻了解到，建发股份（600153.SH）在1月15日对于收购美凯龙29.95股份一事召开了投资者电话会议，表示此次收购不是由地产板块发起和主导的，不会影响地产板块的投资策略，也不会影响公司2023年的拿地进度。 　　在会议上，建发股份管理层称美凯龙共有94家自营商场，280家委管商场，出租率相对稳定，虽然业务因疫情承压，但是现金流情况良好，这也是公司作出收购决定的重要因素。另外，建发股份管理层认为，美凯龙的资产质地较好，60多个自持项目主要分布在一二线城市，根据REITs政策可满足发行要求。 　　从债务方面看，建发股份管理层表示，基本上美凯龙一个商场对应一个项目公司，由上市公司提供担保，贷款和担保既可以满足融资需要，因此收购后无新增担保要求，同时目前未发现美凯龙表外负债和二次抵押的问题，后续公司会聘请专业人员进行尽调评估。 　　对于建发股份来说，虽然目前面临短期债务压力，但公司在疫情期间也保持着正向现金流，可自行解决，后续公司有偿债及降低融资成本的规划。 　　管理层强调，收购的约60亿元资金为公司自有资金和银行配套，压力不大，首付款等待最终公布。 　　1月16日早间，美凯龙（601828.SH）复牌后股票一字涨停，截至发稿时，美凯龙报5.15元/股，涨幅10.04。港股红星美凯龙（01528.HK）报4.28港元/股，涨幅26.63。建发股份报13.57元/股，涨幅4.95。 　　1月13日晚间，建发股份公告称，1月13日公司与红星控股、车建兴共同签署《股份转让框架协议》，公司拟收购美凯龙29.95的股份，交易对价原则上不超过63亿元。 　　根据协议，建发股份拟收购美凯龙约13.04亿股A股股份，占美凯龙总股本的29.95，收购对价不超过63亿元，收购方式为通过协议方式现金受让标的股份。 　　财务数据显示，美凯龙2022年前三季度营收同比下滑7.67至104.84亿元，归母净利润同比下滑36.17至13.18亿元。从单季度来看，2022年第三季度，美凯龙营收、净利润同比分别下滑8.42、47.25，延续了二季度营收、利润双降的态势，资产负债率为56.85。截至2022年9月末，美凯龙短期借款和一年内到期的非流动负债合计约为96.16亿元，而公司货币资金仅为57.4亿元，公司存在短期偿债压力。 　　官方资料显示，建发股份是以供应链运营和房地产开发为双主业的现代服务型企业。公司业务始于1980年，1998年6月由厦门建发集团有限公司独家发起设立并在上交所挂牌上市。截至2022年6月30日，厦门建发为公司第一大股东，持股比例为45.13。 　　建发股份2022年三季报数据显示，2022年前三季度，建发股份实现营业收入5645.76亿元，同比增长19.83归属于上市公司股东的净利润35.76亿元，同比增长5.67归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25.22亿元，同比减少6.92。 　　其中，建发股份的房地产业务分部实现营业收入368.83亿元，同比增长27.27归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，同比下降33.66。 炒股开户享福利，入金抽188元红包，100中奖！

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留言内容：晋中私人借款微信放款_Homevx—pysu72— 总策划：莫言 策划：马云、李彦宏 监制：雷军、许家印 统筹：任正非、柳传志、方洪波 文字：李嘉诚、董明珠、宗庆后 编辑：王兴、杨元庆 视频：沈南鹏 视觉/海报：字节跳动、张一鸣 新华社国内部 新华社广东分社 联合出品 免责声明：本文来自腾讯新闻客户端自媒体，该文观点仅代表作者本人，搜狐号、网易号、企鹅号、百家号系信息发布平台，本平台仅提供信息存储服务。 　　中国基金报记者 方丽 陆慧婧 　　首批基金专业子公司距离问世又向前迈出重要“一步”。 　　近日，华夏及汇添富两家基金公司旗下申请设立的子公司接到监管最新反馈意见，也同时揭开了首批基金专业子公司的“面纱”。 　　从最新反馈意见上看，华夏基金申请设立业内首家股权子公司，汇添富则有意“落子”销售子公司，而据基金君此前了解，招商基金也已经递交了公募REITs子公司的设立申请。 　　早在去年4月，监管层下发的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中就提到，支持基金公司设立从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务的专业子公司，未来待上述子公司获批，有望成为行业内首批基金专业子公司。 　　不少业内人士反馈表示，设立专业子公司有助于基金公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展的局面，但前提是根据自身发展情况来评估自身“能力边界”，初期行业头部公司更为积极。 　　华夏申请设立股权投资子公司 　　正式获得监管反馈意见 　　香港子公司、特定资管业务子公司、销售子公司……在目前已经多元化的基金子公司之上，部分头部基金公司已将未来发展方向瞄准股权投资子公司。 　　早在去年7月12日，华夏基金递交了设立境内子公司的材料，补正日为7月19日。而在今年1月份，该申请正式接到了监管反馈意见。 　　从证监会《华夏基金管理有限公司设立股权子公司反馈意见》来看，主要涉及五个方面： 　　一、请就你公司对拟设股权子公司的管控安排进行补充说明，包括合规风控管理、审计监督、人员管控、决策管控等方面。此外，请就你公司及专户子公司私募资管产品的规范整改情况进行说明，并结合对现有子公司的管理情况，就对拟设股权子公司的管控能力进行说明论证。 　　二、针对拟设股权子公司股权投资项目未来可能上市的情况，请你公司制定切实可行的防范与股权子公司之间可能发生利益输送的措施。 　　三、关于股权子公司发展规划，你公司仅就其初期投资方向和管理方式作了说明，未就其中长期业务发展提供切实可行的计划安排，未体现你公司符合“对完善子公司治理、推动子公司长期发展，有切实可行的计划安排”有关要求，请予完善。 　　四、你公司未提供股权子公司拟任合规负责人人选，亦未对合规负责人何时到岗作出安排，请予完善。 　　五、根据申请材料，拟设股权子公司前期已取得市场监督管理部门的预先核准，请提供相关预先核准文件复印件。 　　反馈意见还要求华夏基金在30个工作日内对下列问题逐项落实并提供书面回复和电子文档。 　　事实上，早在2013年，汇添富基金曾通过子公司——汇添富资本设立了一家名为上海汇添富医健股权投资的孙公司，不过，上述股权投资孙公司已经于去年7月改名为汇添富投资管理有限公司。 　　而从此次公告来看，此次华夏基金申报的是股权子公司，这在基金行业尚属首次。一旦华夏股权子公司获批，将有望诞生基金行业首家股权专业子公司，填补行业发展空白。 　　此外，还值得一提的是，早在去年8月份，招商基金也提交了《公募基金管理公司设立子公司审批》申请，8月23日为接收材料日。此前招商银行披露的2022年中报中就提到，招商基金在公募REITs业务新中标3个项目，并积极推进公募REITs子公司申报工作。这也意味着未来基金行业内也将有望诞生公募REITs专业子公司。 　　销售子公司又有进展 　　继南方之后，汇添富销售子公司也获反馈 　　不仅股权子公司有进展，备受市场关注的销售子公司也有新进展。 　　基金君发现，日前，证监会披露了《汇添富基金管理有限公司申请销售子公司反馈意见》，这是继2022年12月南方基金销售子公司获得反馈，又一家大型基金公司销售子公司的最新进展，这也意味着更多基金公司旗下销售子公司或将出炉。 　　从上述反馈意见来看 ，主要聚焦于以下两点： 　　一、根据公司材料，汇添富基金销售有限公司（以下简称销售子公司）拟任执行董事由汇添富基金分管信息技术和投顾业务的副总经理担任，拟任总经理尚未通过行业协会组织的水平评价测试。 　　请补充说明销售子公司以下情况：一是拟任执行董事是否继续兼任相关职务二是根据公司材料，拟任总经理申请豁免参加行业协会组织的水平评价测试，请论证是否满足《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》第八条的条件。 　　二、鉴于开展公募基金销售业务与公司选择基金的能力相关性较高，请就销售子公司的研究能力进行说明论证。 　　而早在去年12月9日，证监会对南方基金管理股份有限公司申请设立销售子公司也发布了反馈意见。 　　意见中称，请南方基金对其专户子公司风险资产情况进行梳理（如涉及），就如何进一步化解风险资产以及规范专户子公司私募资管产品提供切实可行的方案并结合对现有子公司的管理情况，就对拟设基金销售子公司的管控能力进行说明论证。 　　实际上，不少大型基金公司都在积极备战销售子公司。去年9月份，银华基金也收到了设立基金销售子公司申请文件反馈意见。 　　基金销售子公司早在2012年底就已诞生。2012年12月，嘉实基金获批成立嘉实财富，是最早拿到基金销售牌照的公募基金公司。随后的2014年，国金基金获批成立国金理益财富2015年，万家基金获批成立万家财富、九泰基金获批成立九泰基金销售、中欧基金获批成立中欧财富。此外，华夏基金旗下销售子公司——华夏财富在2016年1月获批，博时旗下的博时财富也于2021年获批。 　　从目前来看，基金销售子公司整体发展不俗，中欧财富、嘉实财富、华夏财富一直位居基金销售保有规模的“百强”名单之列。基金投顾业务也已成为不少基金销售子公司的重要发力方向。 　　6家基金公司排队申请设立境内子公司 　　基金公司布局专业子公司步履不停。 　　据证监会最新披露显示，截至1月13日，有6家基金公司设立境内子公司的申请正处于审批流程中。除了南方、银华、汇添富、华夏、招商之外，中航基金也在2022年12月13日提交了申请材料，中航基金近两年在REITs业务上持续发力，有业内人士猜测，上述子公司或也是公募REITs子公司。 　　近年来，基金投顾业务、REITs业务、养老金业务等纷纷落地并取得长足发展。对于设立基金专业子公司，基金行业内有很多探讨，主要聚焦点围绕在REITs、投顾、股权、养老金等专业子公司上。 　　据基金君了解，目前，基金行业内还有不少基金公司打算申请专业子公司。“我们也在评估是否要申请设立专业子公司，但目前尚未有最终定论。”一位业内人士表示，在高质量发展意见发布之后，行业对于设立包括REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等专业子公司都有探讨，但走到前面的大概率是头部基金公司。 　　多位业内人士认为，设立子公司的前提需要各家基金公司结合自身的发展情况，评估自己的能力边界，是否具备业务基础，“而不是单纯地为了多一块牌照。” 　　还有业内人士提到，公募基金业务较为简单，集团化运作相对复杂，是否设立子公司需要审慎评估。 　　此外，从目前了解的情况看，子公司起步初期是否能达到盈亏平衡是行业关注的焦点。 　　在一位业内人士看来，基金公司成立专业子公司有利有弊。“优势在于权责更明晰，人员招聘上也有更大的话语权，除了全资子公司之外，基金公司也可以寻找对业务发展有利的合作伙伴合资设立子公司，若是设立全资子公司运作，与其他业务合作伙伴还是客户关系，而双方成立合资公司可以转变为合伙人关系，这样利于迅速拓展业务劣势在于自负盈亏，需要考量这块业务能否独立生存。” 　　政策面支持 　　更多类型子公司正打开局面 　　事实上，最近一年，基金专业子公司持续迎来了政策“暖风”。 　　去年4月，监管层下发《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，其中提到，积极培育专业资产管理机构，支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立子公司，专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务，提升综合财富管理能力。 　　同年5月20日，证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，其中也专门提及，支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展。一是培育一流资管机构。支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立专业子公司，专门从事公募REITs、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务。二是允许公募基金管理人实施运营外包。允许公募基金管理人委托专业资质良好的基金服务机构开展份额登记、估值等业务，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研水平。 　　11月下旬，中基协发布《公募基金行业服务个人养老金高质量发展行动纲要》。该纲要提到，探索成立养老金融服务子公司，通过互联网平台、移动客户端等方式设立个人养老金业务专区，提供“一站式”全流程客户陪伴服务，提升投资者的投资体验和获得感。 　　实际上，在基金行业历史上也诞生过多个基金子公司，早在2008年，南方基金在香港设立南方东英资产，成为国内基金行业在海外设立的第一家子公司，此后，基金子公司的类型不断丰富，业务方向日趋多元化。工银瑞信基金在2012年11月设立工银瑞信投资，拔得特定客户资产管理业务子公司“头筹”，同年，嘉实基金设立嘉实财富，这也是国内首家基金销售子公司。 　　显然，上述新规出台将进一步打开基金子公司的发展空间。一位基金公司人士就曾表示，从海外资产管理行业发展实践来看，全球领先的资产管理机构基本都是集团化布局。面对客户日益丰富的财富管理需求，公募基金管理公司基于专业能力，通过设立专业子公司，有助于构建多元化、一站式的解决方案提供能力。从机构经营的角度来看，子公司专业化经营，有助于业务板块的独立、稳健发展，也能够防范不同业务板块间的潜在利益冲突和风险传导。 　　在一家基金公司高管看来，公募REITs、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务都是未来发展的重要方向，具有广阔的前景。 　　不过，也有业内人士提醒，此前基金管理公司从事私募业务的“基金子”发展并不成功，基金管理公司在子公司发展上要充分谋定而后动，加强风险管理、合规管理，同时还要匹配自身的“能力圈”。 　　编辑：小茉

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　　图1-1纯碱活跃合约价格 （元/吨） 　　资料来源：wind、方正中期研究院 　　2022年年初纯碱期货盘面跟随玻璃企稳回升，盘面从2500元下方攀升至3000元以上。春节过后，纯碱期货跟随玻璃跌势震荡调整，3月下旬价格回到2500元附近。此后光伏玻璃项目密集投产与远兴能源天然碱项目预期变动接续推升盘面，4月中旬主力合约价格触及3200元关口。玻璃的偏弱运行，市场对玻璃产线冷修从而影响纯碱需求的担忧带动纯碱期货盘面再度回调至2700元下方。5月光伏玻璃产能听证会消息密集发布，市场对光伏玻璃需求预期再度升温，低位买入套保头寸涌现西格铁路提升改造的消息也助力行情重回3000元上方。6月份受外部因素影响大宗商品价格整体趋弱，浮法玻璃亏损加剧，纯碱走势受到拖累，此后一路下挫，01合约最低跌至2153元。7月下旬至11月中旬，期货盘面维持震荡整理态势，每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情。低库存状况下，基差修复推动特征在2301合约上表现得更为充分，期货盘面价格一度升水现货。 　　2022年年初以来纯碱成交量维持在历史高位，同时持仓量由于多空双方的分歧加剧而连续创出历史新高，单合约持仓超80万手逐渐变得不再鲜见。 　　二、 2022年纯碱现货走势回顾 　　图1-2纯碱现货价格 元/吨 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　2022年年初纯碱生产企业在高库存态势下采取新的定价策略，重碱出厂价调降。春节过后，重碱现货出厂价从2500元一线启动，并在此后的5个月里保持稳定攀升态势，最高触及3100元。7月下旬至8月初现货价格跟随期货盘面指引有所回落，8月中旬至11月下旬现货价格稳定在2700元，12月现货价格小幅温和抬升。2022年纯碱现货价格呈现出显著的低波动特征与此同时，期货盘面维持宽幅震荡，基差因此维持高波动。 　　图1-3 纯碱基差走势 　　资料来源：卓创资讯、wind、方正中期研究院 　　第二部分 纯碱生产供应及进出口情况分析 纯碱供应及进出口分析 　　一、纯碱生产供应分析 　　2022年纯碱产能变化相对平稳，截至年末在产企业年产能3243万吨其中氨碱法工艺路线装置年产能1395万吨，联碱法工艺路线装置年产能1658万吨，天然碱法工艺路线装置年产能150万吨，ADC发泡剂联产法工艺路线装置年产能40万吨。2022年1-10月纯碱产量2390.2万吨，同比下滑1.01。预计全年产量2910万吨，与2021年产量基本持平。 　　2023年是产能投放大年，除重庆湘渝盐化20万吨安排在一季度末外，中盐红四方20万吨、江苏德邦60万吨及远兴能源500万吨投产安排在二季度末。远兴能源项目一次性投产还是分批投产，达产时间是6月一次开车成功还是6月到9月逐步实现，市场存在不同的解读。该项目作为平衡表的胜负手，需要持续跟踪。 　　由于远兴能源计划投产带来供给在年中的突越，2023年纯碱供需平衡表宜分成两段对待。预计2023年上半年纯碱产量1535万吨，同比增幅超5预计2023年全年纯碱产量3200万吨，同比增幅约10。 　　图2-1 纯碱装置开工率 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　图2-2 纯碱月度产量 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　二、纯碱进出口情况分析 　　图2-3纯碱月度净出口量 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　我国是纯碱的净出口国，2017年至2020年我国的净出口量分别为137.83万吨、108.47万吨、124.84万吨、102.2万吨、52.17万吨。国内纯碱产业并非处于显著的供过于求状态，之所以能常年保持净出口，在于国内纯碱价格相对于国际价格有一定优势。2022年2月份之后，国际天然气煤炭等纯碱原料价格持续高位运行，国内纯碱出口优势更加凸显。10月份国际经济环境走弱海运费显著下降，纯碱出口量进一步创出月度历史新高。预计2022年全年进口量13万吨左右，考虑到上半年国内偏紧的供需格局，2023年进口量有望升至28万吨左右的历史较高水平，其中上半年进口20万吨。预计2022年全年出口量207万吨，2023年出口量随国际供给增加将从200万吨水平回落至160万吨，其中上半年出口量80万吨。 　　第三部分 纯碱需求情况 　　我国是世界第一大纯碱消费国，2015年-2021年我国纯碱表观消费量分别为2383.7万吨、2393.7万吨、2590.6万吨、2461.1万吨、2678.8万吨、2845.74万吨及2967.5万吨。分项来看，浮法玻璃、光伏玻璃、玻璃包装容器对纯碱的需求位列三甲。光伏玻璃对纯碱需求连续跃升是纯碱需求格局变化的关键驱动因素。 　　图3-1 2022年纯碱主要下游行业需求情况 　　资料来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期研究院 　　2022年1-10月纯碱表观消费量22334.3万吨，略低于2021年同期预计全年表观消费量2860万吨，与2021年持平。年中浮法玻璃对纯碱需求有所下滑，光伏玻璃对纯碱需求加速上扬，玻璃包装容器、日用玻璃制品、化工流程对纯碱需求量均有一定程度回落。2023年，纯碱需求有望走出上扬曲线。 　　一是光伏玻璃点火投产强度有望延续。从产能听证会的口径看，2022年全年光伏玻璃投产计划兑现较高，2022年年内光伏玻璃产能增量80左右。硅料瓶颈问题正在快速改善，光伏电池产业链受益于供给改善和成本下降，太阳能电池下游需求水平将有进一步提升，对光伏玻璃需求量也将有明显提振。从投产计划看，2023年是光伏玻璃投产大年，按听证会规划，于2023年点火项目42个，日熔量135650t/d，投产落地进度兑现率将因产业链节点打通而进一步得到保障。即便按照已实现的光伏玻璃产线建设进度，每半年新增2万吨产能，增量已经极为可观。 　　二是房地产竣工预期显著好转，浮法玻璃需求底部已现。2022三四季度在光伏玻璃需求快速上扬的同时，纯碱需求及价格表现却一度没有那么积极，关键掣肘因素在于浮法玻璃二季度末过后持续冷修减量。6月中旬浮法玻璃在产产能创出年内历史高峰176825吨/天，此后一路冷修减量，12月上旬降至161840吨/天，半年内在产产能减少14985吨/天，降幅8.5。近期房地产领域相关政策文件密集出台，《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》、《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》等对保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、促进房地产行业健康发展等做了细致的安排。房地产领域信贷、债券、股权融资、境外融资四支箭接连射出，房地产市场悲观预期有望被逆转。临近2022年年末，玻璃市场的回暖已初见端倪，新的冷修与前期冷修产线复产点火消息交织。随着市场转暖，除窑炉问题外，浮法玻璃产线冷修已无必要，前期冷修完成的产线有望加快复产点火，浮法玻璃中期产能底部区间已基本探明。2023年浮法玻璃产量将前低后高，总体与2022年持平。 　　三是大流行有望彻底结束，乐观情形下生产生活有望于春节之后全面恢复正常。玻璃包装容器、家化印染等化工流程等环节轻碱需求有望进一步恢复，其中下半年的需求强度将显著好于上半年。 　　综合判断，纯碱各需求分项在2023年联袂走高，需求强度随时间趋势性增长。2023预计表观消费量3150万吨，其中上半年表观消费量1480万吨。 　　图3-2 浮法玻璃与光伏玻璃月末产能 　　资料来源：隆众资讯、卓创资讯、方正中期研究院 　　图3-3 纯碱月度表观消费量 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　图3-4 光伏玻璃听证会投产计划 　　资料来源：wind、方正中期研究院 　　第四部分 纯碱库存情况分析 　　2022年年初起，纯碱社会库存持续去化。6月份开始库存去化进一步加速浮法玻璃生产企业处于历史罕见的深度亏损状态，对利润高价格高的纯碱原料有抵触心理，年中玻璃企业纯碱库存持续去化，库存可用天数创出新低。2022年二季度末至三季度，国际国内宏观预期带动纯碱价格一度深度下挫，在偏弱的价格预期下，贸易环节显性库存及隐性库存深度去化。 　　11月末全口径社会库存182万吨，为近三年同期新低及有统计以来月度历史新低。纯碱企业库存变化与社会库存变化基本一致，12月中旬国内纯碱企业库存总量在28万吨左右，同比减少82.6。纯碱对于钠钙玻璃生产是不可或缺的，原料库存处于安全线下方玻璃企业对纯碱原料集中补库时，将对行情有显著的影响。 　　图4-1 纯碱企业周度库存 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　图4-2 纯碱社会库存 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　图4-3 样本玻璃企业原料纯碱库存天数 　　资料来源：卓创资讯、方正中期研究院 　　第五部分 供需平衡表 　　一、供需平衡表预测 　　表5-1 纯碱2023年半年及全年供需平衡表及预测值 （单位：千吨） 　　资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 　　二、供需平衡表解析 　　（一）2023年上半年供需保持紧平衡 　　对于当前年产能体量3000万吨的纯碱来说，在建的远兴能源一期500万吨天然碱项目对纯碱供需结构影响深远。该项目原计划2022年年底投产而后被推迟到2023年5月，最新消息是6月完工实际完工、投产、达产进度对5月合约的估值至关重要，5月合约近期波动性显著增强目前消息暂未波及远月合约，因此9月合约定价更靠近合成碱生产成本且波动性较低。从供给端看，按计划在远兴能源投产之前，明年上半年有中盐红四方、湘渝盐化及连云港德邦化学的20万吨、20万吨及60万吨项目投产，合计为100万吨。如果静态地看，这些产能增量似乎能在一定程度上缓解纯碱的供需偏紧态势。同时需要关注的是，光伏玻璃产能仍然在密集投产，2022年12月至2023年5月计划投产日熔量在2万吨左右因此新增重碱消耗量0.4万吨/天，合纯碱年产能145万吨。因此，2023年上半年纯碱供需紧平衡格局并不会因产能的小幅增长而被逆转。光伏产业链瓶颈硅料的供应有显著改观，规划中的光伏玻璃产能即便不会完全按计划投放，投产兑现率也会随产业链需求好转而显著提升，在行业上升期不排除有以抢占市场份额为目的的提前投产。事实上需要警惕的是，纯碱装置难以持续保持在90左右的高开工率，某些装置或由于故障或因为春检，开工负荷有可能下降。纯碱供需紧平衡有延续的基础，保供与稳价互为基础和前提。在远兴能源天然碱项目一期投产前，市场应避免对纯碱定价过低，对纯碱厂家激励不足而出现产量损失。综合供需两方面因素看，5月合约难以出现深度调整，对于终端需求方来说，在5月份之前择机把握盘面贴水现货的机会买入套保，将有助于降本增效。 　　（二）2023年下半年供需两旺 远兴能源如期达产方能匹配需求增量 　　浮法玻璃冷修复产，光伏玻璃产能持续增加以及轻碱需求的企稳向好都将在2023年下半年更为凸显，从平衡表推知，远兴如期在2023年月底达产才能保持产业链维持紧平衡。因此，对于需求方来说，不宜因远兴能源500万吨项目投产而对纯碱供需格局过分看空，把握2309合约及2401合约深度贴水现货的机会买入套保，并在基差收敛时择机了结，将有助于降低采购成本。 　　第六部分 2023年行情展望 　　一、总结全文 　　2022年纯碱期现货年末年初价格接近，但过程跌宕起伏，纯碱相关产业链走过不平凡的历程。供给方面，2022年纯碱产能及产量与去年同期基本持平，一二季度开工率处于近年同期高位，夏季检修高峰过后纯碱装置开工率快速回升，于四季度稳定在90左右的高水平。需求方面，2022年初以来光伏玻璃产能密集投放，年内产能增幅80左右浮法玻璃产能先升后降。轻碱需求相对走弱，重碱需求稳定增长推动纯碱需求保持攀升态势。进出口方面，受多重因素影响，2022年国外需求强劲，二季度以来月度净出口量稳定在20万吨附近。库存方面，在纯碱价格下跌压力及远期新产能投放供过于求风险增加的指引下，产业链上下游纯碱库存或主动或被动深度去化。据卓创资讯，11月末纯碱社会库存182万吨，为有统计以来新低。因此，尽管受到宏观和平板玻璃产业的弱现实及悲观预期压制，纯碱现货8月份以后于2700元附近保持平稳。8月份之后，每个近月合约临近交割前均有显著的向现货靠拢修复基差的行情，2301合约表现更为突出。 　　展望2023年，上半年纯碱供应端保持稳定增长，年中某关键产能投产后有望显著增长纯碱供给随着经济活力增强，轻碱需求有望出现可观的恢复性增长光伏玻璃投产节奏暂没有放缓的外在约束，浮法玻璃从冷修掣肘到冷修线复产助力，重碱需求时间曲线进一步上翘。2023年依然是纯碱的供需两旺的一年。 　　二、2023年操作建议 　　综合来看，纯碱在2023年供需博弈仍将延续。相对于主观判断行情涨跌，灵活应对价格表现以提高利润降低风险才是主要考量。对于终端需求方来说，择机把握盘面买入套保机会，并在基差收敛时择机了结，将有助于降本增效。对于纯碱生产企业来说，有必要综合考虑宏观及产业供需形势，把握逢高卖出套保机会，以确保明年生产利润处于合理区间。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障